Liberalismo militante

HORACIO BAFICO Y GUSTAVO MICHELIN

Es raro escuchar hablar de crisis global y que nada extraño se observe en la economía uruguaya. La turbulencia financiera que explotó la semana pasada, arrastrando los principales mercados desarrollados, generó esa sensación de que hay una necesidad de hacer algo pero sin ver más impacto que los titulares de prensa. Es un momento crítico donde la actitud preventiva paga y por ello presentamos en esta nota un análisis del comercio exterior de bienes en el 2007 teñido de una evaluación de posibles impactos de la economía global en un escenario recesivo en Estados Unidos.

Las exportaciones de bienes representaron el año pasado US$ 4.612 millones con un incremento del 15,3% que ha operado como atractivo para las inversiones en distintas modalidades. Las inversiones externa y local se han canalizado tanto a dotar de una mayor capacidad instalada como a la adquisición de empresas ya instaladas. Si bien en las perspectivas para el 2008 que presentáramos en diciembre le asignamos un papel preponderante a la demanda interna, en el clima exportador reside buena parte del optimismo empresarial y de los consumidores.

IMPACTOS. La recesión en Estados Unidos este año es una realidad ligeramente distinta del enlentecimiento que se esperaba hasta el momento. El gran motivo de preocupación es la posibilidad de que el ajuste en esa economía sea repentino y violento con fuerte contagio entre sectores y regiones. Por lo tanto, el gobierno de Estados Unidos decidió apurar medidas de corte fiscal y optó por poner en primer lugar la liquidez en un intento por minimizar el contagio y los efectos indirectos. El objetivo de controlar la inflación pasó a segundo lugar por este año.

Todavía es un poco temprano para evaluar si el gobierno de Estados Unidos puede ser exitoso en controlar esta situación y encauzar el ajuste de su economía en lo que se ha venido llamando un "aterrizaje suave". Por el contrario, el escenario de "aterrizaje forzoso" implicaría un efecto dominó de quiebras de empresas y desempleo que exacerba el ajuste a la baja en el consumo.

En la medida que los países europeos decidan mantener el foco en la inflación y no reduzcan las tasas de interés, lo que se observará es una mayor presión a la devaluación del dólar en relación a las principales monedas. Por su parte, la recesión en Estados Unidos y la devaluación de su moneda reducirán el crecimiento global, aunque se espera que este efecto sea más limitado que en recesiones anteriores por dos razones. En primer lugar porque el motor del crecimiento mundial está en China, India, Rusia y otros países en desarrollo como Brasil. Segundo, estos países no dependen exclusivamente de la demanda del mercado norteamericano y están presentando ganancias de productividad de la mano de obra significativas.

PRODUCTOS. En Uruguay durante el 2007 se observó un aumento de las exportaciones muy generalizado. La única excepción notoria fueron las ventas al exterior de carne bovina que, en el 2006 habían aprovechado una coyuntura internacional y climática excepcional para alcanzar niveles récord superando los US$ 1.000 millones.

En el Cuadro Nº 1 se detalla la evolución en los dos últimos años para los quince principales productos. Las variaciones negativas corresponden a la carne bovina congelada y enfriada. También hay una caída en los cueros preparados donde la materia prima es un subproducto de la faena de bovinos y por ende de las ventas de este sector.

Mirando los incrementos, se comprueba que continúa la diversificación de la oferta ya que las restantes exportaciones aumentan en el orden del 25% promedio en el año.

Tradicionalmente, las exportaciones de alimentos han sido importantes y el momento actual de precios es auspicioso (ver el gráfico adjunto). Entre los rubros destacados se encuentran arroz, productos lácteos, pescado y cebada malteada.

PAÍSES. La información por productos se complementa en el Cuadro Nº 2 con los países o regiones de destino de las exportaciones. El primer lugar lo ocupa Brasil que, con un incremento cercano al 30%, se consolida en dicha posición al alejarse de Estados Unidos que mostró en el año una contracción del 5%. Por su parte, Argentina también crece por encima del promedio y lleva la participación del Mercosur en el total al 29% de las ventas al exterior.

La recuperación de los mercados regionales se refleja en la diversificación de productos al permitir el desarrollo de las ventas de manufacturas más allá de las de origen agropecuario, tal es el caso de los envases de plástico que se exportan a Brasil o las autopartes colocadas en Argentina y Brasil.

Las variaciones negativas en Chile y en Rusia tienen una explicación en el mercado de carne bovina. En el 2006, con la salida voluntaria de Argentina del mercado internacional quedó un espacio interesante por los precios unitarios involucrados que la industria local aprovechó desviando ventas hacia dichos países y logrando niveles récord de faenas. Esa situación se normalizó en el 2007 y de ahí la retracción aunque todavía se observa un nivel superior al del 2005.

En el caso de China, la variación negativa del 2007 es engañosa debido a que buena parte de las ventas de soja con dicho destino parte de la Zona Franca de Nueva Palmira que muestra un aumento del 57%.

También hay un crecimiento en la Unión Europea con una variación en el año del 23%. Además de los aumentos en Alemania, España y Países Bajos sobresale el inicio de Finlandia como país de destino. En conjunto representan el 18% del total exportado.

CONCLUSIONES. El escenario de un menor nivel de actividad en Estados Unidos tendrá un impacto directo que en cierta medida se está anticipando con menores ventas de productos cárnicos y de excedentes de combustibles. Se trata de una oferta fácilmente diversificable en los principales rubros, la única duda se encuentra en los productos de la madera aserrada que en el 2007 totalizaron US$ 25 millones.

Los impactos indirectos que se esperan de esta crisis son: a) menor crecimiento en cantidades demandadas en otros países, b) menores precios por nuestros productos y c) un cambio en la paridad entre las principales monedas.

El escenario de un "aterrizaje suave" en Estados Unidos permite predecir uno mucho más suave en la economía global. Por lo tanto, se podría reducir el crecimiento pero no en forma significativa como para registrar caídas generalizadas en las oportunidades de ventas. En el caso de la región, si Brasil no altera su trayectoria, no se esperan cambios en Argentina. La economía brasileña se encuentra en el pelotón que marca el dinamismo a nivel global, aunque un poco más dependiente de Estados Unidos que India y Rusia por ejemplo, por lo que solo se espera un leve ajuste a la baja.

Al considerar el impacto sobre los precios de materias primas, un elemento a considerar es que la recesión impactará directamente sobre la demanda norteamericana de petróleo. Es posible que por este efecto se observe una baja en el precio internacional. Por el contrario, como el sostén de los precios de las restantes materias primas es la demanda en países emergentes, el escenario para estos productos es de un leve crecimiento.

Por lo tanto, recién aparecen los desafíos importantes cuando se trata del impacto de la crisis sobre los tipos de cambio. Nuestra economía está muy pegada al dólar y esta moneda perderá algo de valor en relación al Euro y a las asiáticas. En este sentido, el riesgo es que las subas de costos internos en dólares perjudiquen el nivel de competitividad de nuestra industria, dificultando la búsqueda de nuevos mercados que se tiene que procesar para que la crisis global no pegue en el nivel de actividad

El foco en los ajustes salariales y en una disciplina fiscal que minimice las necesidades de financiamiento parece ser el punto a considerar si se desea tener una conducta activa en lugar de sentarse a esperar que pase la sensación rara que se está viviendo en este momento.

Fuente: EL PAÍS, de Montevideo.